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【基金要闻】长江战略:收成三季报行情 重视金融+周期范畴

发布时间:2017-10-19 10:17

商场能够添加关于三季报状况的重视,尤其是部分强势子职业。此外,自上而下我们继续重视金融+周期范畴.金融板块中引荐大银行、大稳妥,周期职业要点引荐钢铁+电解铝。一起,自下而上引荐房地产、新能源产业链、光伏、风电等。

收成三季报行情

我们以为现在商场主线仍不明晰,尽管全体中小创涨幅显着,可是分职业来看,消费职业仍然领涨商场,商场在降准+经济数据超预期的状况下并未寻觅到新的主线,反而回到了偏防护主线之上。我们以为出资者需求愈加重视有确定性w66利来国际成绩生长的职业。现在三季报发表已超六成,我们能够从中寻觅值得重视的职业。

到2017年10月14日,悉数A股有2117家公司已发表三季报成绩预告,发表率到达62.5%,其间中小创根本悉数发表结束。从可比口径来看,悉数A股三季报成绩预告增速比较中报小幅上升,创业板除掉温氏股份后三季报成绩增速有所下滑。依照可比口径规模,悉数A股三季报成绩预告增速到达63.08%,比较中报成绩增速61.78%上升1.30%。其间,中小企业板三季报成绩增速到达50.81%,比较中报的48.30%上升2.51%。而创业板除掉温氏股份后三季报成绩预告增速为22.82%,相较中报成绩预告增速的25.18%下降了2.36%。

分职业来看,除大消费板块继续景气稳中有升外,中游制作职业景气量有所上升,金融板块中非银成绩增速比较中报也显着进步,周期成绩增速全体坚持高位。出资者能够要点重视三季报成绩有显着进步的强势子职业,如新能源产业链、金属制品、水泥制作、物流、零售、半导体、纺织、化学制药、地产等。

职业装备:重视三季报有望超预期职业

职业装备方面,我们以为接下来一段时间可能会呈现主线的系统性切换,不扫除在切换的进程之中,会呈现阶段性的缺少主线的时间段,因而我们以为,商场能够添加关于三季报状况的重视,尤其是部分强势子职业。此外,自上而下我们继续重视金融+周期范畴.金融板块中引荐大银行、大稳妥,周期职业要点引荐钢铁+电解铝。一起,自下而上引荐房地产、新能源产业链、光伏、风电等。

主题装备:重视次新、军工、人工智能和国企改革

重视次新、军工、人工智能和国企改革。针对次新,要点重视更早时点开板的优质次新,相关公司有基蛋生物、旭升股份、三利谱、极点软件、保隆科技、透景生命、三超新材、普利制药、富瀚微、信捷电气等;针对军工,重视内蒙一机、中航飞机、中航黑豹和中直股份等;针对人工智能管,重视科大讯飞、科大智能、赛为智能等;针对国企改革,要点重视火电范畴以及湖北和天津当地国企改革。

危险提示:

1. 实践成绩与预告成绩差异较大; 2. 经济波动大幅超出预期。

正文

一周商场观念:收成三季报行情

上星期周报中,我们评论了降准方针与危险偏好的联系,本周的商场行情验证了我们前期的判别,中小创本周涨幅全体要显着高于上证综指.不过,在上星期的行情中,我们以为现在商场主线仍不明晰,尽管全体中小创涨幅显着,可是分职业来看,消费职业仍然领涨商场,商场在降准+经济数据超预期的状况下并未寻觅到新的主线,反而回到了偏防护主线之上。我们以为,在这种商场环境之下,出资者需求愈加重视有确定性成绩生长的职业。现在三季报发表已超六成,我们能够从中寻觅值得重视的职业。

到2017年10月14日,悉数A股有2117家公司已发表三季报成绩预告,发表率到达62.5%,其间中小创根本悉数发表结束。从可比口径来看,悉数A股三季报成绩预告增速比较中报小幅上升,创业板除掉温氏股份后三季报成绩增速有所下滑。依照可比口径规模,悉数A股三季报成绩预告增速到达63.08%,比较中报成绩增速61.78%上升1.30个百分点。其间,中小企业板三季报成绩增速到达50.81%,比较中报的48.30%上升2.51个百分点。而创业板除掉温氏股份后三季报成绩预告增速为22.82%,相较中报成绩预告增速的25.18%下降了2.36个百分点。

分职业来看,除大消费板块继续景气稳中有升外,中游制作职业景气量有所上升,金融板块中非银成绩增速比较中报也显着进步,周期成绩增速全体坚持高位。出资者能够要点重视三季报成绩有显着进步的强势子职业,如新能源产业链、金属制品、水泥制作、物流、零售、半导体、纺织、化学制药、地产等。

1.1

上星期商场概略

本周上证综指上涨1.24%,中小板指上涨2.94%,创业板指上涨3.17%;分职业来看,家用电器(5.83%)、医药生物(4.35%)及食物饮料(4.23%)涨幅最高,而有色金属(-2.50%)、采掘(-1.60%)跌幅较大;从主题指数来看,打板指数(12.91%)、移动转售指数(7.62%)涨幅靠前,而小金属指数(-3.75%)、稀土永磁指数(-2.75%)体现靠后。

1.2

悉数A股三季报成绩预告发表结束,向好份额71.7%

到2017年10月14日,悉数A股有2117家公司已发表三季报成绩预告,发表率到达62.5%,其间中小创根本悉数发表结束,创业板发表686家,发表率为99.7%;中小企业板也发表886家,发表率到达99.9%,而主板发表率相对较低,现在已发表548家,发表率为30.2%。现在中小创的成绩发表率现已较高,能够从中估测实践三季报成绩添加状况。

从可比口径来看,悉数A股三季报成绩预告增速比较中报小幅上升,创业板除掉温氏股份后三季报成绩增速有所下滑。依照可比口径规模,悉数A股三季报成绩预告增速到达63.08%,比较中报成绩增速61.78%上升1.30个百分点。其间,成绩预告发表率较高的中小企业板(可比口径合计396家,占总家数44.7%)三季报成绩增速到达50.81%,比较中报的48.30%上升2.51个百分点。而创业板(可比口径合计507家,占总家数73.91%)三季报成绩预告增速为7.35%,比较中报预告增速的5.54%小幅上升1.81个百分点。除掉温氏股份后,创业板三季报成绩预告增速为22.82%,相较中报成绩预告增速的25.18%下降了2.36个百分点。全体来看,估计三季度悉数A股全体企业盈余增速比较中报仍然能够坚持较高水平。

从三季报成绩预告发表状况来看,已发表成绩预告的悉数A股成绩向好的占比为71.7%,比较中报向好占比小幅下降0.9个百分点,但仍为近年较高水平。分板块来看,到2017年10月14日,主板成绩预告向好份额为64.4%,而发表率简直到达100%的创业板及中小企业板成绩向好份额均较高,别离到达70.3%和77.2%。

1.3

新能源产业链景气较高,消费成绩继续稳中有升

分职业来看,除大消费板块继续景气稳中有升外,中游制作职业景气量有所上升,金融板块中非银成绩增速比较中报也显着进步,周期成绩增速全体坚持高位。

分产业链来看,新能源轿车产业链景气量仍然较高,其次水泥、零售、走运、电子、光伏等职业三季报成绩增速上升较快。详细来看,中游建材中的水泥制作、走运中的物流及铁路运输、中游机械中的金属制品、船只制作,以及电源设备(其间首要是风电及光伏设备)、电机,此外下流一般及专业零售、纺织制作及其他轻工制作,TMT板块中半导体等职业三季度成绩增速较中报均进步较大。此外,新能源轿车产业链职业景气量较高,光伏则获益于分布式光伏装机超预期,单晶和分布式龙头企业也呈现成绩高增和景气量的边沿继续改进。此外,物流、港口为代表的走运板块景气有所进步,而零售、纺织、轻工为代表的消费板块三季报景气量也仍然稳中有升。

从景气改进的继续性看,走运、纺服、食物、电子职业接连3个季度景气继续进步。从申万一级职业来看,走运、纺服、医药生物、电气设备、休闲效劳、通讯、修建装饰、食物饮料、电子职业接连2个季度景气量继续进步且三季度成绩同比正向添加,其间走运、纺服、食物饮料、电子职业接连3个季度景气量有所进步。从二级细分职业来看,金属制品、一般及专业零售、走运(铁路及航运)、食物加工、酒店及旅行归纳等职业接连3个季度职业景气有所进步且当时成绩坚持正向添加。其间,水泥制作、物流、交易、电机、其他走运设备、电源设备、轿车效劳及金属非金属新材料等职业则接连2个季度景气有所进步。

相对而言,周期的景气全体坚持高位,但增速并未进一步上升。首要周期职业如收集、钢铁、化工、有色金属增速均坚持较高方位,但成绩增速却并没有进一步上升。我们以为,一方面,周期三季报成绩增速的下行与去年同期的基数相关;另一方面,依据我们之前的陈述,周期景气的中心驱动要素为成绩环比,而当时周期股成绩环比三季报仍在改进,因而仍有望支撑周期职业景气上行。

职业装备:重视三季报有望超预期职业

职业装备方面,我们以为接下来一段时间可能会呈现主线的系统性切换,不扫除在切换的进程之中,会呈现阶段性的缺少主线的时间段,因而我们以为,商场能够添加关于三季报状况的重视,尤其是部分强势子职业。

从现在现已发表的三季报预告状况来看,金属制品、水泥制作、物流、零售、半导体、纺织、化学制药、地产等二级职业三季度成绩增速有显着进步。

此外,自上而下我们继续重视金融+周期范畴。流动性大概率坚持中性的布景下,经济预期的继续修正、价格坚持高位以及成绩的继续超预期将成为催化这两个板块继续超预期上涨的中心要素。但由于商场可能短期内缺少主线,商场更需求在板块中精选职业乃至个股。金融板块中引荐大银行、大稳妥,周期职业要点引荐钢铁+电解铝。一起,自下而上引荐房地产、新能源产业链、光伏、风电等职业。

主题装备:重视次新、军工、人工智能和国改

重视次新、军工、人工智能和国企改革。针对次新,要点重视更早时点开板的优质次新,相关公司有基蛋生物、旭升股份、三利谱、极点软件、保隆科技、透景生命、三超新材、普利制药、富瀚微、信捷电气等;针对军工,重视内蒙一机、中航飞机、中航黑豹和中直股份等;针对人工智能管,重视科大讯飞、科大智能、赛为智能等;针对国企改革,要点重视火电范畴以及湖北和天津当地国企改革。

次新:8月下旬以来,一方面,经过前期回调,次新封板数量再次降至前史底部区间,具有超跌反弹的根底;另一方面,次新的筹码结构决议了其高贝塔的特点,近期中小创上涨驱动了板块的反弹。当时时点,除了近期开板的次新之外,能够积极重视更早时点开板的优质次新,归纳经营总收入年复合增速、净利润年复合增速、毛利率、职业及公司位置等目标,列出名单供参阅。相关公司:基蛋生物、旭升股份、三利谱、极点软件、保隆科技、透景生命、三超新材、普利制药、富瀚微、信捷电气等。

军工:从战略视点看,首要,军工板块具有显着的高弹性特点,多个催化剂有望推进板块危险溢价水平下降继而推高估值水平;其次,军工板块的估值水平缓组织持仓水平已降至前史低位,上涨阻力相对较小;此外,无论是需求侧仍是供应侧,军工板块均处在景气加快向上阶段,特别是供应端的改变有望不断进步板块估值。归纳来看,积极重视军工板块的出资时机,相关公司有内蒙一机、中航飞机、中航黑豹、中直股份。

人工智能:在经济增速放缓布景下,科技公司经过进步功率而发明价值,继而带来成绩的继续添加,而人工智能是具有必定alpha时机的范畴之一,现已具有抢先优势的龙头公司科大讯飞值得要点重视,相关公司还有中科曙光、科大智能、赛为智能等。

国企改革:国企改革作为中长期方针主线,能够结合职业根本面等状况进行两维度布局:1)央企+职业根本面;2)天津和湖北国企改革。关于第一个维度,我们主张现在要点重视火电范畴国企改革,相关公司有华电世界、华能世界及大唐电力等。关于第二个维度,结合前期草根调研,我们以为湖北和天津,尤其是天津,国企改革动力较足。关于天津,相关公司有中新药业、天药股份以及浩物股份等;关于湖北,相关公司有楚天高速、东湖高新、武汉中商、中百集团、鄂武商A、武汉中商、宜昌走运、安琪酵母以及长江传媒等。

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